Trong khi Bundesbank cảnh báo về những rủi ro của sự phân mảnh kinh tế toàn cầu, Đức đang trượt vào suy thoái. Bên cạnh đó, rủi ro chính trị gia tăng trong nước đang ảnh hưởng nặng nề đến tỷ giá EUR/USD. Theo các cuộc thăm dò gần đây, phe đối lập bảo thủ duy trì ưu thế mạnh mẽ. Nếu cuộc bầu cử quốc hội dự kiến diễn ra vào tháng Hai được tổ chức hôm nay, Đảng Liên minh Dân chủ Thiên Chúa giáo sẽ giành được 32,3% số phiếu, so với 18,8% cho Đảng Sự lựa chọn khác cho nước Đức và 15,8% cho Đảng Dân chủ Xã hội do Olaf Scholz lãnh đạo.

Đồng euro đã cho thấy sự dễ tổn thương cao trước các cuộc bầu cử nhanh ở Pháp, với lo ngại các đảng phái cánh tả hoặc cánh hữu có thể vi phạm quy tắc thâm hụt tài khóa của EU. Nếu bất ổn tương tự xảy ra ở Đức, rủi ro chính trị có thể gia tăng theo cấp số nhân, gia tăng thêm áp lực lên EUR/USD.

Mặt khác, nền kinh tế Đức đang chín muồi cho các biện pháp kích thích tài khóa. Theo cuộc khảo sát mới nhất của Bloomberg với các chuyên gia, GDP được dự báo sẽ giảm 0,1% vào năm 2024 sau khi đã sụt giảm 0,3% vào năm 2023. Tăng trưởng của Đức được dự đoán khiêm tốn ở mức 0,7% vào năm 2025 và 1,3% vào năm 2026. Đáng chú ý, chỉ có con số năm 2026 vẫn không đổi so với dự báo trước đó, trong khi các con số còn lại đã được điều chỉnh giảm.

Động lực của nền kinh tế Đức

Trái ngược với những thách thức của Đức, Mỹ dường như tỏa sáng. Doanh số bán lẻ tháng Mười đã nêu bật nhu cầu nội địa mạnh mẽ bất chấp lạm phát đang gia tăng. Nếu tình trạng việc làm chậm chạp ở Mỹ chỉ là tạm thời, quý IV vẫn có thể đạt tỷ lệ tăng trưởng GDP 3%. Kích thích tài khóa từ Donald Trump đe dọa sẽ gia tăng tăng trưởng GDP hơn nữa, làm cho sự khác biệt về tăng trưởng kinh tế với khu vực đồng euro rộng hơn và đẩy tỷ giá EUR/USD gần hơn đến mức chẵn.

Không có gì ngạc nhiên khi các quỹ đầu cơ và các nhà quản lý tài sản tiếp tục tăng các vị thế ròng dài hạn của họ vào đồng đô la Mỹ. "Trump trade" và sự vững mạnh kinh tế của Mỹ củng cố triển vọng dài hạn khả quan cho chỉ số USD.

Vị thế đầu cơ vào USD

Dữ liệu sắp tới về hoạt động kinh doanh tại châu Âu có thể làm gia tăng đợt bán tháo EUR/USD. Dự kiến, PMI ngành sản xuất của khu vực đồng euro sẽ vẫn ở mức suy giảm, trong khi PMI ngành dịch vụ có thể giảm nhẹ xuống mức 51.5. Sự yếu kém của nền kinh tế đã buộc ECB phải thực hiện bước đi khẩn cấp hướng tới nới lỏng tiền tệ vào tháng Mười. Hiện tại, thị trường phái sinh dự kiến sẽ có một đợt cắt giảm lãi suất tiền gửi từ 3.25% xuống 3% vào tháng Mười Hai, với khả năng khoảng 30% cho việc cắt giảm lãi suất 50 điểm cơ bản.

Tóm lại, sự mong manh của nền kinh tế Đức, rủi ro chính trị gia tăng và sức mạnh kinh tế của Mỹ là những yếu tố chính khiến đồng euro có xu hướng giảm so với đồng đô la.

Triển vọng kỹ thuật cho cặp EUR/USD

Trên biểu đồ ngày, cặp EUR/USD đang trong cuộc chiến quyết liệt quanh mức trục 1.0545 trong hai ngày liên tiếp. Nếu phe mua giữ vững mức này, tỷ giá có thể hồi phục đến 1.0610–1.0625. Sự chiếm ưu thế của phe bán sẽ biện minh cho việc thêm các vị thế bán từ 1.0515.