Пара евро-доллар по-прежнему находится под давлением: медведи eur/usd активизировались на фоне последних заявлений представителей ФРС, которые озвучили достаточно осторожные комментарии.

Ускорение базовой инфляции в США не прошло бесследно. Члены Федрезерва ужесточили тональность своей риторики, а вероятность сохранения выжидательной позиции на ноябрьском заседании оценивается рынком в 10-12%. С одной стороны, это минимальная вероятность, но с другой стороны, ранее участники рынка вообще не допускали такой вариант развития событий. А ведь впереди (до ноябрьского заседания ФРС) еще несколько важных релизов: базовый индекс PCE (публикация ожидается 31 октября), октябрьские Нонфармы (релиз запланирован на 1 ноября), предварительные данные по росту американской экономики в третьем квартале (публикация запланирована 30 октября), производственный индекс ISM (1 ноября) и индекс деловой активности в секторе услуг от ISM (5 ноября). Если все эти релизы окажутся в «зелёной зоне», вероятность сохранения статус-кво на ноябрьском заседании возрастет до 15-20%, и этого будет достаточно для дополнительного усиления американской валюты.

Впрочем, гринбек постепенно набирает обороты уже сейчас, на фоне «умеренно-ястребиной» риторики ФРС и усиления позиций Дональда Трампа в предвыборной гонке.

Так, глава ФРБ Атланты Рафаэль Бостик на днях заявил о том, что Центробанку не стоит прибегать к агрессивным темпам смягчения монетарной политики. По его мнению, ставка достигнет диапазона 3%-3,5% лишь в конце 2025 года. То есть он прогнозирует всего 6 раундов снижения ставки 25-пунктным шагом до конца следующего года (начиная с предстоящего заседания в ноябре).

В свою очередь глава ФРБ Сан-Франциско Мэри Дэйли вчера также озвучила достаточно осторожные ремарки – по её словам, Федрезерв, вероятно, продолжит медленное снижение процентной ставки в ближайшие кварталы. При этом она заявила о своей приверженности «подходу, при котором каждое решение ЦБ зависит от поступающих данных». Это весьма завуалированная формулировка, которая, тем не менее, теоретически допускает паузу в процессе смягчения ДКП, если темпы смягчения инфляции замедлятся или (тем более) если инфляция начнёт ускоряться. Здесь необходимо напомнить, что базовые индикаторы CPI и PPI в сентябре неожиданно выросли, вопреки противоположным прогнозам.

Еще один представитель ФРС – глава ФРБ Канзас-сити Джеффри Шмид – также призвал к «осторожному и планомерному снижению процентной ставки». Он призвал не прибегать к чрезмерному снижению, поддержав «взвешенную и постепенную стратегию смягчения политики».

Как видим, члены Федрезерва едины во мнении о том, что регулятор должен снижать процентную ставку постепенно и плавно, то есть 25-пунктным шагом. Никто из выступивших представителей ФРС не допустил (даже теоретически) паузу на ноябрьском заседании. Но при этом их риторика стала более осторожной. Анализируя озвученные вербальные сигналы, аналитики Goldman Sachs предположили, что ЦБ снизит ставку на 25 пунктов в ноябре и декабре. Но при этом эксперты GS затруднились говорить о возможных темпах смягчения ДКП в следующем году.

Евро в свою очередь оказался под давлением макроэкономической статотчётности. Вчера в Германии был опубликован важный инфляционный индикатор – индекс цен производителей. Отчёт вышел в «красной зоне», отражая замедление инфляции в стране. Немецкий PPI с июля прошлого года находится в отрицательной области, и в сентябре должен был остаться на отметке -0,8% г/г. Но в реальности индикатор снизился до -1,4%. В месячном выражении индекс также оказался в отрицательной области – впервые с февраля 2024 года.

Дополнительное давление на пару eur/usd оказывает и так называемый «фактор Трампа». Шансы на победу республиканца растут, как и растёт обеспокоенность относительно перспектив новой торговой войны – как с КНР, так и с Евросоюзом. Бенефициаром этих волнений выступает безопасный доллар, позиции которого усиливаются вслед за позициями лидера Республиканской партии. Масла в огонь подлила публикация в британском журнале The Economist, согласно которой у Трампа есть 54% шансов вернуться в Белый дом – «что на шесть процентных пунктов выше, чем за предыдущую неделю». Впервые с августа он обогнал Камалу Харрис, согласно методологии подсчета этого влиятельного издания. Журналисты The Economist фиксируют «устойчивое сокращение лидерства Харрис в национальных опросах за последний месяц».

Об усилении позиций Трампа говорит не только The Economist. Например, рейтинг-прогноз известного американского социолога Нейта Сильвера свидетельствует о том, что в колеблющихся штатах (от которых во многом и зависит исход выборов) Трамп смог наверстать упущенные пункты. Например, по его подсчетам, в Пенсильвании у Дональда с Камалой равные позиции, в штате Мичиган всего +0,6% у Харрис, в Висконсине также минимальные +0,6% у Харрис.

Даже издание The New York Times, которое считается «продемократическим», признаёт, что в трех ключевых штатах сейчас преимущество Харрис составляет менее 1%, а динамика последних недель – в пользу Трампа.

Если же говорить о шансах на победу того или иного кандидата исходя из букмекерских ставок, то здесь с убедительным отрывом лидирует республиканец (Трамп – 60%, Харрис – 39%). Стоит отметить, что до выборов президента США осталось ровно две недели.

Таким образом, сложившийся фундаментальны фон способствует дальнейшему снижению eur/usd. С точки зрения техники, пара смогла преодолеть уровень поддержки 1,0830 (средняя линия Bollinger Bands на таймфрейме h4, совпадающая с линией Tenkan-sen) и теперь находится между средней и нижней линиями Bollinger Bands – как на четырёхчасовом графике, так и на дневном. Первая цель южного движения – 1,0800 (нижняя линия Bollinger Bands на h4). Основная цель – 1,0750 (нижняя линия Bollinger Bands на D1).