Analítica vs Realidad

A medida que la Reserva Federal de EE. UU. acelera la subida de tipos, ante el riesgo de una recesión mundial, los mercados prestan cada vez más atención a las previsiones de los expertos. Por supuesto, incluso los analistas y financieros más destacados también son personas, y las personas tienden a cometer errores. Pero después de todo, los operadores también tienen cierto conocimiento del mercado y sus propios juicios, y en los comentarios de los expertos del mercado, lo más probable es que estén buscando la confirmación de su propia visión de la situación.

Quizás, en las previsiones analíticas (para el USD y la recesión en los EE. UU.) de los tres principales bancos estadounidenses, también encontrará una coincidencia con sus cálculos y comprenderá cómo debe proceder. Pero incluso si esto no sucede, podrá tener en cuenta esta información en cualquier caso.

Inflación y recesión

La fuerza de este par crece con cada nuevo informe sobre el nivel de precios y el mercado inmobiliario. Los primeros van en aumento, y los segundos en descenso como indicador de la prosperidad y bienestar de la economía. Las recientes declaraciones del jefe de la Reserva Federal de EE. UU., Jerome Powell, sobre el compromiso "incondicional" de su departamento para frenar la inflación (incluso en condiciones de riesgo para el crecimiento económico) y el hecho de que una recesión es "ciertamente posible" ha puesto a todos los puntos sobre las i.

¿Y qué dicen los expertos? Goldman Sachs (el economista jefe Jan Hatzius) estima que la probabilidad de una recesión en los EE. UU. en los próximos dos años es del 35 %. La probabilidad acumulada (para el mismo período) es aún mayor: 48 %. El lado positivo de la perspectiva de GS es que la recesión "probablemente sea superficial", suponiendo que el endurecimiento de la Reserva Federal también sea moderado.

El hecho de que es poco probable que la recesión en los EE. UU. sea "profunda o prolongada" también se dice en Morgan Stanley (CEO James Gorman). La probabilidad de que la economía estadounidense corra el riesgo de caer en recesión se eleva al 50 % en MS.

Bank of America considera que el riesgo de una recesión en 2022 es bajo, pero en la segunda mitad de 2023 se espera que la economía estadounidense, en primer lugar, se desacelere a casi cero, y, en segundo lugar, la probabilidad de una recesión, a partir de este momento, es del 40 %. Además, los analistas del BofA no dan pronósticos positivos ni siquiera para 2024: solo vendrá una "modesta recuperación" en la economía. Bank of America anunció su visión de la situación después de que la Fed subiera los tipos de interés en 75 pb. Al mismo tiempo, dijeron que el banco central de EE. UU. está actuando con demasiada lentitud, mientras que la inflación se aceleró a máximos de 40 años.

BofA también se pregunta: ¿qué hará la Fed después del final del ciclo de ajuste? "Nuestra previsión de referencia sugiere que la Fed no estará segura de sí responder a un crecimiento económico muy débil o a una inflación aún alta", concluyen los analistas con pesimismo.

El dólar estadounidense subirá

Sin embargo, hay un factor sobre el que los analistas de Bank of America Global Research son optimistas, el USD. El BofA no solo confía en la estabilidad de la moneda estadounidense, sino que ve su movimiento alcista a lo largo de la segunda mitad de 2022. Y los especialistas del banco respaldan su visión con varios argumentos.

En primer lugar, la alta inflación y una economía sobrecalentada están obligando a la Fed a actuar de forma agresiva, más rápida y más dura que otros bancos centrales. En este momento, los bancos centrales del G10 están tratando principalmente de eliminar las consecuencias de los shocks negativos y están siguiendo los pasos de la Fed en política monetaria.

En segundo lugar, EE. UU. es un país energéticamente independiente, por lo tanto, en medio de un aumento en los precios de la energía, los términos de comercio exterior para él no han empeorado. Basta comparar la situación en la eurozona o Japón para convencerse de ello.

En tercer lugar, los inversores están abandonando los activos de riesgo principalmente por el dólar como moneda de refugio. Además, el confiable yen ahora está muy depreciado y es significativamente inferior al USD.

Y, en cuarto lugar, la moneda estadounidense se está beneficiando del debilitamiento de China, que ahora se adhiere a una política de tolerancia cero con el COVID. Por lo tanto, EE. UU. depende menos de China para sus exportaciones que Europa y los países de Asia-Pacífico, el yuan débil respalda al dólar, especialmente frente al euro.