Permintaan yang lemah, peningkatan pengeluaran di luar OPEC+, dan kemenangan Donald Trump dalam pilihan raya presiden AS dengan slogan "Drill, baby, drill" telah mengukuhkan kedudukan pasaran minyak dalam aliran menurun. Terima kasih kepada geopolitik dan khabar angin bahawa kartel mungkin akan mengkaji semula rancangannya pada Disember untuk menghapuskan potongan pengeluaran sebanyak 2.2 juta tong sehari (bpd), minyak masih bertahan. Malangnya, menurut Iran, OPEC+ mempunyai pilihan yang terhad. Melanjutkan pemotongan tersebut akan menghilangkan fleksibiliti pakatan dan membolehkan pesaing meningkatkan pengeluaran tanpa rasa takut.

Tekanan terhadap Brent juga datang daripada laporan bahawa Lebanon dan Israel menghampiri perjanjian gencatan senjata dengan Hezbollah dan niat Trump untuk melantik Scott Bessent sebagai Setiausaha Perbendaharaan. Ahli veteran Wall Street dan pengurus dana lindung nilai ini berpegang kepada dasar "3-3-3": mengurangkan defisit bajet kepada 3%, meningkatkan Keluaran Dalam Negara Kasar (KDNK) kepada 3%, dan meningkatkan pengeluaran minyak sebanyak 3 juta bpd. Pengeluaran semasa sudah berada pada tahap rekod, dan pakar Bloomberg meramalkan pertumbuhan sederhana sebanyak 251,000 bpd pada 2025. Jika Perbendaharaan melaksanakan rancangan ini, para pembeli Brent akan menghadapi cabaran besar.

Aliran Pengeluaran Minyak AS

Di bawah syarat-syarat awal perjanjian antara Israel dan Lebanon, A.S. akan mengawasi gencatan senjata selama 60 hari, Hezbollah akan menahan diri daripada membawa lebih banyak senjata Iran ke Lebanon, dan Israel berhak untuk menyambung semula permusuhan jika ia mendapati sebarang pelanggaran. Konflik geopolitik di Timur Tengah kelihatan hampir meredakan ketegangan, membolehkan pasaran Brent bears untuk memperbaharui serangan mereka.

Namun, ada yang percaya reaksi pasaran terhadap gencatan senjata yang akan datang itu berlebihan. Konflik Israel-Hezbollah tidak pernah menyebabkan gangguan bekalan, jadi adakah penjualan minyak secara agresif itu wajar? Sebenarnya, gencatan senjata ini mengurangkan risiko sekatan baru dari A.S. terhadap Iran yang menyokong organisasi pengganas tersebut. Iran menghasilkan kira-kira 3.2 juta bpd, dan jika pentadbiran Trump menyambung semula polisi "tekanan maksimum"nya, eksport boleh menurun sebanyak 1 juta bpd.

Penyahskalaan di Timur Tengah, kemungkinan peningkatan pengeluaran minyak di AS, dan isyarat bercampur-campur daripada OPEC+ mengenai peningkatan output menyediakan asas kukuh untuk penurunan Brent. Citigroup dan JP Morgan meramalkan lebihan pasaran yang boleh mendorong harga Brent turun ke $60 setong. Selain itu, dasar perlindungan Trump mengancam KDNK global dan permintaan minyak dengan kelembapan ekonomi.

Dari segi teknikal, pada carta harian, Brent menguji nilai saksama berhampiran $72.3 setong. Walaupun percubaan pertama menurun untuk menembusi tahap kritikal ini tidak berjaya, ini tidak mungkin menghalang penjual. Penembusan ini akan menyediakan asas untuk jualan minyak selanjutnya.