Gejolak politik

Menurut analis, politik dalam negeri Amerika Serikat bisa menjadi peristiwa "angsa hitam" (black swan) lain yang membawa perubahan tak terduga ke pasar. Saat ini, ada semacam kebuntuan di arena politik Amerika Serikat. Dewan Perwakilan Rakyat AS memilih untuk mengirim resolusi pemakzulan Biden untuk ditinjau Komite Kehakiman DPR dan Keamanan Dalam Negeri. Pada saat yang sama, anggota kongres membatalkan langkah untuk segera memakzulkan kepala negara tetapi setuju untuk membuka penyelidikan atas pemecatannya. Biden dituduh menyalahgunakan kekuasaan dan melalaikan tugas. Resolusi pemakzulan menjadi dokumen paling populer di situs web Kongres AS. Sementara itu, Partai Demokrat berusaha membawa Donald Trump, salah satu kandidat utama presiden, ke pengadilan. Akibatnya, gejolak politik berdampak buruk pada pasar keuangan. Meskipun tidak tumbang tapi itu membuat iklim investasi secara keseluruhan menjadi suram.

Pendapatan perusahaan yang lebih rendah

Analis mengantisipasi penurunan tajam 6,5% dalam pendapatan perusahaan perusahaan AS pada kuartal kedua tahun 2023, menandai penurunan terbesar dalam dua tahun terakhir. Proyeksi ini muncul pada akhir kuartal pertama tahun 2023 ketika 500 perusahaan AS terbesar yang termasuk dalam indeks S&P 500 memberikan laporan keuangan mereka. Perusahaan S&P 500 membukukan penurunan pendapatan kuartal pertama sebesar 7%, terbesar sejak pandemi COVID-19. Selain itu, aktivitas manufaktur AS merosot jauh. PMI manufaktur mencapai 46,3 pada bulan Juni, turun dari 48,4 bulan lalu. Khususnya, angka di atas 50 poin menunjukkan pertumbuhan ekonomi, sedangkan angka di bawah 50 poin menunjukkan kontraksi.

Inversi kurva imbal hasil UE dan AS

Selama sebulan terakhir, inversi kurva imbal hasil di UE dan AS telah meningkat lebih dari 69%. Ini menunjukkan kemungkinan resesi yang tinggi. Dengan latar belakang ini, suku bunga pinjaman jangka pendek mungkin lebih tinggi daripada suku bunga pinjaman jangka panjang. Menariknya, di tengah stabilitas ekonomi, imbal hasil obligasi jangka panjang berada di atas imbal hasil obligasi jangka pendek. Semakin panjang jangka waktu pinjaman, semakin besar peluang ekonomi akan menghadapi tantangan. Menurut Deutsche Bank, kurva imbal hasil obligasi pemerintah tetap terbalik di AS dan Eropa. Ini berarti bahwa imbal hasil obligasi jangka pendek lebih tinggi daripada obligasi jangka panjang, yang jauh dari biasanya. Situasi saat ini berdampak negatif pada pasar saham. Sebelumnya, para ahli mencatat pertumbuhan ekonomi AS negatif selama dua kuartal berturut-turut, sementara ekonomi UE baru saja memasuki resesi. Analis percaya bahwa regulator sengaja menciptakan situasi seperti itu untuk mengurangi pengeluaran dan permintaan konsumen, sehingga menghasilkan harga yang lebih tinggi.

Kenaikan suku bunga di AS

Kenaikan suku bunga di Amerika Serikat merusak insentif investor untuk memiliki saham di perusahaan Amerika. Hal ini berdampak negatif pada pasar keuangan global dan membuat investor kehilangan bagian terbesar dari keuntungan. Dengan demikian, dalam tiga bulan ke depan, deposito dan obligasi pemerintah diperkirakan akan memberikan imbal hasil yang sama kepada pelaku pasar (5,3%) sebagai aset berisiko. Dengan latar belakang ini, anggota Fed merasa perlu menaikkan suku bunga untuk melawan inflasi yang melonjak. Menurut analis, ada sekitar 86,8% kemungkinan regulator akan menaikkan suku bunga sebesar 25 basis poin pada pertemuan bulan Juli (terhadap 52,2% pada bulan Mei).

Pertarungan melawan kenaikan inflasi

Untuk menurunkan inflasi dari target 4% saat ini menjadi 2%, pejabat Fed menekankan perlunya kenaikan tambahan suku bunga utama di atas kisaran 5%-5,25%. Pada awal Mei, pasar berjangka mempertanyakan kenaikan suku bunga lebih lanjut. Sekarang mereka tampaknya hampir tak terelakkan. Menurut Deutsche Bank, Fed tidak akan mulai memangkas suku bunga sebelum 2024. Sementara untuk ECB, situasinya berbeda. Pasar berjangka menghargai kenaikan suku bunga dua kali lipat, sementara penurunan suku bunga pertama diperkirakan akan terjadi beberapa bulan kemudian daripada di AS.