Le dollar est souvent perçu comme la monnaie des pessimistes, prenant de la valeur en période d'incertitudes économiques mondiales. Les récentes menaces de tarifs douaniers de Donald Trump ont contribué à un sombre pronostic pour le PIB mondial. Bien que beaucoup puissent envisager des mesures de rétorsion, une guerre commerciale à grande échelle nuirait probablement aux actifs plus risqués. Cependant, alors que des rumeurs sur une mise en œuvre progressive des tarifs douaniers ont commencé à circuler sur le marché des changes, les investisseurs ont évolué d'une position pessimiste à un optimisme modéré.

Selon l'équipe de Donald Trump, dirigée par Scott Bessent, des tarifs de 2 % à 5 % ne devraient pas accélérer significativement l'inflation ou freiner la croissance des économies étrangères. D'autres pays pourraient hésiter à riposter, d'autant plus que les États-Unis pourraient choisir d'augmenter encore les tarifs. Cette approche progressive suggère que l'écart de croissance du PIB entre les États-Unis et la zone euro pourrait ne pas être aussi grand qu'on le pensait initialement. Ce facteur pourrait, au minimum, ralentir les baissiers de l'EUR/USD.

Dynamique et Prévisions pour les Économies des États-Unis, du Royaume-Uni et de la Zone Euro

Le problème en question est l'imprévisibilité des actions de Donald Trump. Va-t-il démentir le rapport de Bloomberg Insiders, comme il l'a fait avec l'article du Washington Post basé sur des sources bien informées une semaine auparavant ? Le président républicain est connu pour ses revirements de dernière minute et choisit souvent d'ignorer les conseils plutôt que de les suivre, ce qui conduit à une incertitude quant aux détails du premier ensemble de tarifs. En conséquence, le sentiment du marché pourrait rapidement passer d'un optimisme modéré à un pessimisme, ce qui renforcerait le dollar américain.

De plus, les baissiers de l'EUR/USD sont soutenus non seulement par la divergence de la croissance économique entre les États-Unis et la zone euro, mais aussi par les différences dans leurs trajectoires de politique monétaire. L'inflation américaine est en hausse, même en l'absence de tarifs douaniers et de mesures de relance fiscale de la part de Donald Trump, comme l'indiquent les prévisions de l'indice des prix à la consommation (IPC) de Bloomberg pour décembre et les attentes croissantes en matière d'inflation. Le marché à terme suggère que la Réserve fédérale est peu susceptible de réduire le taux des fonds fédéraux avant octobre.

Dynamique des anticipations d'inflation aux États-Unis

Philip Lane, économiste en chef de la Banque centrale européenne, exprime une préoccupation significative quant au potentiel retour de la déflation dans la zone euro. Il souligne l'importance de poursuivre le cycle d'expansion monétaire le plus rapidement possible. Parallèlement, d'autres responsables de la BCE prévoient que les coûts d'emprunt atteindront un niveau neutre de 2 %—un taux qui ne stimule ni ne contraint l'économie—d'ici mai.

D'ici l'été, l'écart de taux d'intérêt entre la Fed et la BCE pourrait passer de 150 points de base actuellement à 250 points de base. Ce changement pourrait faire passer le taux de change EUR/USD sous la parité.

D'un point de vue technique sur le graphique journalier du EUR/USD, l'apparition d'une barre en forme de "pin bar" avec une longue ombre inférieure suggère une potentielle contre-attaque haussière. Cependant, pour que cela se matérialise, les haussiers doivent maintenir le contrôle de la limite inférieure de la fourchette de valeur équitable, qui se situe entre 1.025 et 1.044. S'ils y parviennent, cela pourrait justifier des achats à court terme. Dans le cas contraire, vendre l'euro demeure une stratégie plus prudente.