歐洲央行如預期般完成其所有動作——將存款利率下調25個基點至3%——並發出幾個繼續貨幣寬鬆的信號。然而，這些信號並不足以徹底將歐元兌美元推向低谷。主要的貨幣對從1.0470的支撐位反彈，並回歸到其數週來的行為：盤整。但這會持續多久呢？

根據彭博社的調查，只有一家大型銀行預測歐洲央行在12月會減息50個基點。JP Morgan引用了歐元區經濟和通脹數據低於預期的理由。其餘的選擇了25個基點的減息，這最終也發生了。同時，歐洲央行下調了其2024年的通脹預期，從2.5%降至2.4%，2025年則從2.2%降至2.1%，這暗示其貨幣政策寬鬆週期在短期內仍將繼續。

在歐洲央行12月會議之前，期貨市場對未來兩次管委會會議每次降息25個基點的可能性有100%的把握，並且對3月降息50個基點的機率定價為60%。這些期望在隨後的聲明中基本保持不變。

市場對歐洲央行降息的預期

歐洲央行持續放寬政策的第二個信號來自於語言的改變。此前，歐洲央行表示準備將存款利率維持在限制性水平「只要有必要」。從12月開始，這句話從隨附聲明中刪除了，表明出鴿派的轉變。根據ING的分析，投資者應該預期借貸成本進一步降低。

當然，這一切都得取決於數據是否指示其他情況。當歐洲央行在十月將存款利率下調至3.25%時，許多官員預計到十二月會有一個加速的寬鬆周期。然而，第三季度强勁的GDP數據迫使央行採取更謹慎的態度。接下來的幾個月將揭示這一趨勢是否持續。

債券市場對美國通脹的反應

同時，來自美國的信號混雜。11月份生產者價格指數（PPI）加速上升至0.4% 月環比，是彭博共識預期的兩倍。失業救濟申請激增至242,000，為10月初以來的最高水平。考慮到美國債券對通脹數據的敏感度降低，以及對勞動力市場數據的反應加劇，這些數據對美元來說更可能是負面的，而非有利的。

在日線圖上，EUR/USD形成了一個擴展楔形型態。如果多頭在1.0470水準的爭奪中獲勝，匯價將在1.0470–1.0615區間持續盤整，這將提供在反彈時建立多頭倉位的機會。反之，如果跌破這個關鍵支撐位，則可以考慮增加之前已建立的空頭倉位。