هل يمكن التنبؤ بدقة بمسار ثلاثة أجسام مستقلة إذا كانت تفاعلاتها فوضوية؟ الفيزياء تشير إلى أنه لا يمكن. ومع ذلك، يظل المتداولون يأملون في أنهم يمكنهم رسم تحركات الأصول المالية المتأثرة بتفاعل الاقتصاد والسياسة والأسواق. في عام 2025، تصبح هذه المهمة أكثر تحديًا مع عودة دونالد ترامب إلى السلطة في الولايات المتحدة، حيث تصبح السياسات الأمريكية أكثر عدم توقع. في الوقت الحالي، يدفع هذا التقلب زوج اليورو/الدولار الأمريكي بثبات نحو التكافؤ.

يشير الاقتصاد إلى استمرار عصر الاستثنائية الأمريكية، بينما تضيف السياسة مزيدًا من عدم اليقين، وقد هزت الهجمات الإرهابية الأخيرة في نيو أورلينز ولاس فيغاس الأسواق. هذه العوامل تقوي الدولار الأمريكي، سواء من خلال التباين الاقتصادي أو وضعه كأصل ملاذ آمن. ونتيجة لذلك، انخفض زوج اليورو/الدولار الأمريكي إلى ما دون 1.04، مقتربًا من أدنى مستوياته في ديسمبر، والتي وراءها يكمن هاوية محتملة.

يلعب الاقتصاد والسياسة والأسواق المالية دورًا كبيرًا في تشكيل إجراءات البنوك المركزية. هذه الإجراءات، بدورها، تؤثر على تشكيل أسعار الصرف في سوق الصرف الأجنبي (الفوركس). نظرًا لأن معاملات الدولار الأمريكي تمثل حوالي 90% من جميع تداولات العملات، فلا عجب أن المستثمرين يراقبون عن كثب قرارات الاحتياطي الفيدرالي.

مع بداية عام 2024، كانت الأسواق تتوقع تخفيضات في معدل الأموال الفيدرالية من 6 إلى 7 مرات، مما يشير إلى ضعف كبير في الدولار. ومع ذلك، بحلول أوائل عام 2025، تغيرت هذه الرواية بشكل كبير. الآن، من المتوقع أن يقوم الاحتياطي الفيدرالي بتنفيذ جولتين فقط من التيسير النقدي، مع احتمال كبير لتوقف تخفيضات المعدل في كل من يناير ومارس. هذا التحول يخلق نظرة إيجابية لأولئك الذين يتداولون ضد اليورو في زوج اليورو/الدولار الأمريكي.

ديناميكيات وتوقعات معدلات الفائدة للاحتياطي الفيدرالي

أبرزت أحداث العام الماضي حقيقة بسيطة: عندما تفشل التوقعات، توقع تحركات الأصول في الاتجاه المعاكس. على سبيل المثال، تسارع التضخم في الولايات المتحدة في الربع الأول وفوز دونالد ترامب في الانتخابات الرئاسية في نوفمبر أجبر المتشككين في الدولار على التراجع. برز الدولار كأفضل عملة أداءً في سوق الفوركس بين أكثر من 30 عملة تتبعها بلومبرج.

ما الذي يمكن أن يعطل الاتجاه التنازلي لسعر صرف اليورو/الدولار الأمريكي في عام 2025؟ هناك بعض السيناريوهات التي يجب أخذها في الاعتبار. أولاً، قد يحدث تغيير في السياسات التجارية المتعلقة بدونالد ترامب. الجمهوري قدم العديد من الوعود خلال الحملة الانتخابية، لكن يبقى من غير المؤكد ما إذا كانت هذه الوعود ستتحقق. ثانياً، قد يواجه الاقتصاد الأمريكي ضعفاً، حيث قد تؤدي أسعار الفائدة المرتفعة في النهاية إلى تأثير سلبي. وأخيراً، قد يسمح غياب حرب تجارية لكل من الصين ومنطقة اليورو بالتعافي. في الوقت الحالي، تبدو هذه السيناريوهات غير محتملة، ويواصل اليورو/الدولار الأمريكي مسيرته الثابتة نحو التكافؤ.

من الناحية الفنية، يظهر الرسم البياني اليومي لليورو/الدولار الأمريكي أن الآمال في حدوث انعكاس باستخدام أنماط مثل الوتد المتوسع والقاع المزدوج تتلاشى. إذا كسر السعر مستوى الدعم حول 1.0345، فقد يفتح الطريق إلى مستويات 1.0120 و1.0000، مما يخلق فرصاً لزيادة المراكز القصيرة.