زوج اليورو/الدولار الأمريكي يواصل هبوطه، حيث يخترق كل مستوى دعم في طريقه. حاليًا، يحاول الأداة التماسك تحت مستوى 1.0530، والذي يتوافق مع الخط السفلي لمؤشر بولينجر باندز على الإطار الزمني الشهري. بمجرد اختراق هذا الهدف، سيفتح الطريق نحو مستوى الدعم التالي عند 1.0450 (خط كيجون-سن على الرسم البياني الشهري). ومن هناك، يكون على بعد 450 نقطة فقط من التكافؤ.

نظرًا لقوة الزخم الهبوطي، يبدو أن الوصول إلى هدف 1.0000 مسألة وقت فقط. بشكل عام، منذ نهاية سبتمبر، انخفض زوج اليورو/الدولار الأمريكي بنحو 700 نقطة (400 منها فقدت في الأسبوعين الماضيين فقط). قبل انتخاب ترامب، كان الوضع الأساسي للزوج مختلطًا نسبيًا، مما سمح لمشتري اليورو/الدولار الأمريكي بشن تصحيحات كبيرة. ومع ذلك، فإن الصورة الأساسية الحالية تفضل الدولار بشكل كبير. الآن، اليورو يتراجع أمام العملة المقتبسة، مثقلًا بالغيوم المتجمعة فوق بروكسل.

تأتي قوة الدولار من عاملين رئيسيين. الأول هو سياسة إدارة ترامب أثناء تشكيل فريقه استعدادًا لتولي الرئاسة. العامل الثاني هو التضخم في الولايات المتحدة.

تقرير مؤشر أسعار المستهلك لشهر أكتوبر، الذي نُشر أمس، دعم الدولار بشكل فعال من خلال إظهار تسارع أو استقرار معدلات التضخم السنوية. جاء مؤشر أسعار المستهلك الرئيسي بنسبة 2.6% على أساس سنوي، بما يتماشى مع توقعات معظم الخبراء. كان هذا الرقم قد انخفض لمدة ستة أشهر متتالية لكنه تسارع في أكتوبر لأول مرة منذ مارس هذا العام. كان مؤشر أسعار المستهلك الأساسي، الذي يستثني أسعار الغذاء والطاقة، عند 3.3% (أيضًا بما يتماشى مع توقعات المحللين)، متسقًا مع رقم سبتمبر. أشار هيكل التقرير إلى ارتفاع بنسبة 2% في أسعار الغاز الطبيعي، وتباطأ معدل انخفاض أسعار الطاقة في الولايات المتحدة الشهر الماضي: انخفضت الأسعار بنسبة 4.9% على أساس سنوي، مقارنة بانخفاض بنسبة 6.8% في سبتمبر.

استجابة لهذا الإصدار، استقر مؤشر الدولار الأمريكي عند حوالي 106، ليصل إلى أعلى مستوى له في سبعة أشهر. اليوم، واصل المؤشر اتجاهه الصعودي، ليصل إلى أعلى مستوى سنوي جديد عند 106.87 (أعلى مستوى لمؤشر DXY منذ أكتوبر 2023). في الوقت نفسه، وصل زوج اليورو/الدولار الأمريكي إلى أدنى مستوى له في 13 شهرًا.

من المثير للاهتمام، أن تقرير التضخم عزز ثقة السوق بأن الاحتياطي الفيدرالي سيخفض سعر الفائدة بمقدار 25 نقطة أساس في اجتماعه في ديسمبر. قبل التقرير، كان لهذا السيناريو احتمال بنسبة 64%، ولكن بعد الإصدار، ارتفعت الفرص إلى 83% (وفقًا لأداة CME FedWatch). ومع ذلك، ارتفع احتمال التوقف في الاجتماع التالي في يناير أيضًا، ليقترب من 70%.

من المحتمل أن تنبع هذه الاستنتاجات من حقيقة أن تقرير التضخم يتماشى تمامًا مع التوقعات، والمستويات الحالية تسمح للاحتياطي الفيدرالي بخفض آخر في ديسمبر. ومع ذلك، فإن خفضًا بمقدار 25 نقطة قد تم تسعيره جزئيًا بالفعل (بالنظر إلى خطاب باول في اجتماع نوفمبر). لذا، فإن زيادة احتمالية التيسير النقدي في الاجتماع النهائي لعام 2024 لم تؤثر سلبًا على العملة الأمريكية. هذا لأن، إلى جانب الثقة في خفض ديسمبر، هناك يقين متزايد في السوق بأن العام المقبل، ستتباطأ عملية التيسير أو تتوقف تمامًا (سيناريو رفع الفائدة ليس مطروحًا بعد).

بعبارة أخرى، يعترف السوق بأن تقرير نمو مؤشر أسعار المستهلك لشهر أكتوبر يسمح للاحتياطي الفيدرالي بخفض أسعار الفائدة في ديسمبر. ومع ذلك، لا يمكن للمتداولين تجاهل التسارع الفعلي للتضخم الرئيسي، وجمود التضخم الأساسي، والمخاطر التضخمية المتزايدة المرتبطة بالترامبونوميكس 2.0 القادمة.

في هذا السياق، سيكون لخطاب اليوم لرئيس الاحتياطي الفيدرالي جيروم باول، الذي سيشارك في مؤتمر اقتصادي في دالاس في الساعة 3:00 مساءً بتوقيت شرق الولايات المتحدة، أهمية خاصة. سيتبع خطابه جلسة أسئلة وأجوبة، مما يعد برؤى قيمة. إذا ذكر باول مرة أخرى احتمال التوقف في الاجتماعات القادمة، سيحصل الدولار الأمريكي على دعم إضافي، وقد يختبر زوج اليورو/الدولار الأمريكي هدف 1.0450.

بشكل عام، يستمر الوضع الأساسي في تفضيل الدولار كملاذ آمن. قام ترامب بتعيين "الصقور" من فلوريدا، أولريش وروبيو، في مناصب رئيسية في السياسة الخارجية، مما يشير إلى احتمال نشوب حرب تجارية مع الصين، وقد أصبحت السيطرة على مجلس النواب رسميًا بيد الجمهوريين (بأغلبية 218/208 بعد فرز الأصوات). علاوة على ذلك، تسارع التضخم العام في الولايات المتحدة بينما توقف التضخم الأساسي. في ظل هذه الظروف، تبقى المراكز القصيرة على زوج اليورو/الدولار الأمريكي هي الخيار الوحيد القابل للتطبيق بسبب الوضع المهيمن للدولار.

من الناحية الفنية، يتموضع زوج اليورو/الدولار الأمريكي على الخط السفلي من مؤشر بولينجر باندز في جميع الأطر الزمنية الرئيسية (H4 وما فوق) وتحت جميع خطوط مؤشر إيشيموكو، مما يشير إلى أولوية المراكز القصيرة. الهدف الأقرب هو 1.0450 (خط كيجون-سن على الإطار الزمني الشهري).